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报告摘要：

一季度计算机行业 持仓占比大幅提升，且一年来首次回归超配。1Q23主动管理型公募基金对计算机行业的持仓比例为6.99%，环比提升3.35pct，同比下降0.28pct。配置占比方面，1Q23 计算机行业市值占比为5.02%，环比提升1.18pct，同比提升1.22pct，与市值占比相比机构超配1.97pct。我们认为本轮海外AI 产品的发布可能会是一次变革性的技术浪潮，对比当前公募新能源持仓情况（超配6.01pct）以及参考2014-2015 年的计算机公募持仓比例（高于10%），我们认为计算机行业配置仍具有较大上行空间。

Top20 重仓股出现较大变动，集中度显著下降。1Q23Top20 重仓股市值占比约为75.74%，环比下降3.59pct，机构持仓的集中度下降，资金偏好向中小市值股票进行偏移。具体标的方面，1Q23，金山办公仍然是持仓市值最高的股票，合计持有市值306.60 亿元，持有基金数为523 家，环比增加278 家；AI 龙头企业科大讯飞重返重仓Top5，纳思达、三六零、紫光股份、中科曙光新进入重仓Top20。内外资持仓差异方面，67只个股外资持仓占比高于内资，其中持仓占比差异较大的包括启明星辰（外资持仓占比高于内资15.26pct）、网宿科技（7.21pct）、超图软件（6.16pct）等，广联达、用友网络、恒生电子等行业龙头外资持仓市值仍高于内资。

AI 等子版块得到投资者青睐。增持比例较高的个股重点集中在：1）人工智能及相关应用板块（福昕软件、安恒信息、大华股份、科大讯飞）。

2）国产化、政务IT 等政策驱动板块（纳思达、泛微网络、中科曙光、普联软件、上海钢联）。

我们认为，计算机板块有望持续受益于政策利好和技术变革。相关标的包括：

1）白马股：如科大讯飞、金山办公、中控技术、恒生电子、海康威视、同花顺等；

2）小盘龙头股：如万兴科技等；

3）一季报表现良好的个股：如远光软件、国能日新、东方电子等。

风险提示：政策推进、国内外AI 技术发展不及预期。